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認購權証 (Warrant)：
「係由發行者 (Issuer) 所發行一定數量 (Issue size)，特定條件之一種有價証券，
投資者 (Warrant Holder) 於付出權利金 (Premium) 即認購權証價格(Warrant
Price) 而持有該認購權証後，有權在某一特定期間內 (或特定時點 )，
按一定價格 (Exercise Price)，
向發行者買進或售予約定數量之特定標的資產 (UnderlyingAsset)。
」換言之，認購權証持有者有權視市場狀況有利於已時，向發行者提出履約之權利，而發行者則有履約之義務。由前述定義可知
Warrant
之範圍頗廣，可為黃金、外匯等資產標的物，而其本質上與選擇權、期貨有類似之處，三者間之比較列於表一，
以供參照。
而又由定義中可推演出認購權証將是具有下列三種特性的有價証券：(1)
發行者乃是由非發行標的所有者之第三人所發行之權利憑証，
因此投資人除了要認識投資標的外，對發行者的信譽及履約能力亦應有所了解；
(2) 其所表彰的權利並無相對的義務，亦即認購權
証之持有者在認為對己有利的情況下可要求發行者履約，而在不? Q
情況下可棄權且不具任何交割義務；(3)
其為一種具有期限的有價証券，到期後即不具任何價值。
因此投資認購權証與股票買賣有很大不同，若有套牢長抱念頭，則可能血本無歸。
就認購權証操作策略上可分為避險與投機兩種，而這兩種策略皆是利用高度財務槓桿的特性來操作，
方式為當股價已經大漲一段，且價位逼近壓力區，但多頭趨勢已形成，後市可能還有更高價時，
比刻可於股市賣出持有的股票將獲利的部份買進認購權証 (即為買權；call)，其優點為當股價續漲時，權証的價格亦漲，若股價下跌則最大的損失只有權利金；此外，亦可以不賣出持有的股票，而買入看空的權証
(即賣權； put)，其優點為當股價上漲時，所持有的股票仍持續獲利，而在權証方面最大的損失只是權利金的部份；
若股價下跌，則權証價格會走高，可以彌補股價下跌的損?，這兩種操作方式即為避險；
而若是投
入資金比率過大，運用高度財務槓桿來操作，造成很大的損益即為投機的操作方式。
在國外認購權証對股市並無明顯影響，
但台灣股市散戶比重達九成，初期可能成為炒作的題材，
對股價產生助漲助跌的效果，而認購權証與股市之間的連動關係可由表二觀之，不再此作贅述。
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財政部預計6月間放認購權証於証交所掛牌買賣，發行條件為： |
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市值250億元以上；
股權分散原則，持有1千股至5萬股的股東人數不得少於7000人，且股數須達20%以上；
最近3個月的平均成交股數須達發行股數的20%以上，符合這些發行條件的共有台泥等24檔個股。其實在6月1日正式發行之前。已有信孚、柏克萊等外國券商在盧森堡、香港發行，且皆為「買權」之認購權証，但似並未引起太大的迴響，目前本國的發行機構以上櫃的券商興緻最高，除了大信、永昌外，其餘14家皆具發行資格，依據本公司的調查，具發行資格的券商對此發行利基(Niche)皆蓄勢待發，而就賣方的心態而言，既為利基之所在，24檔股票中，如何吸引買盤，這就是選擇的問題了，而選擇的方向為基本面佳、業績見爆發力、股性活潑的特點，而就買方您的心態而言，除了風險趨避之外，難道不想在高財務槓桿的操作下發揮出以小博大的優勢嗎？那麼您在選擇承接標的時，不也要選擇未來股價具成長性的股票；在買賣雙方心理預期一致的情況下來分析適合承接的投資標的。
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就未來的大方向而言，指數壓回八千點左右出現大幅震盪整理，但在長多不變的格局下，適宜投資「買權」為主的認購權証，以便在多頭時獲利；個股成長爆發力而言；農林帳上資本公積幾近2個資本額，今年大配股7元，並現金增資7.5億元大幅擴充資本以籌措土地開發經費，今年營運重心專注於科學園區的造鎮開發計劃，未來潛力大；南亞，六輕的投產效應及電子事業部門獲利比重提高，長期看好；中石化除董監改選題材下，高雄經貿園區61313坪土地申請變更為商用地，預計耗資500億開發為大型購物中心，值得期待；華隆大馬廠上市案一旦過關認列收益達52億元，加上聚酯絲(POY)、加工絲(DTY)價格調漲下具成長性；新纖瓶用聚酯粒(PET)需求大增，經營權之爭暫定，新經營者的企圖心不可小看；太電通訊事業體系完整，大哥大題材獲利未來看俏；宏電與IBM
500億元策略聯盟，下半年大量出貨，德碁半導體獲利回升，且個人電腦(含筆記型電腦)毛利率14.9%，居同業之冠，且亦承接Intel
主機板訂單，近來美國知名投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers)直指宏電股價上看140元，雖有值得商確之處，但基本面佳，IBM、Intel股價大漲下的連動效果，應多加留意；大眾除了表列題材外，尚有康柏(Compaq)系統產品的大量訂單，封裝測試廠的投資，資訊通路的加強介入，成長性佳；聯電重新定位於晶圓代工後持續擴產，產能居世界第二，亦擅長金融操作，股價具硯爆發力；開發改制工業銀行與轉投資電子業的獲利豐厚，除權後極具填權的成長性。
24檔認購權証個股，皆為獲利良好的績優股，但並非每檔股價皆具爆發性，而上列的個股為經過審慎評估後提供給投資朋友作為參考，符合認購權証發行的個股並非僅這24檔固定不變，是於每季進行篩選，未來變動性仍大，依目前股市盤面重心來看，以IC半導體的相關個股為主流，搭配具轉機或資產題材的類股，而認購權証標的選擇仍是以此為依歸；在操作策略上，高財務槓桿的特性下，以短打為主，嚴格資金控管，慎設停損，如此投機、避險皆宜，總之無論股票或認購權証都該以基本面為本，惟須注意操作策略上的差異性，如此方易達到風險有限，獲利無窮的理想目標。 |
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