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期蹟再現陳子榕
 
 
個股分析 / 世禾 受惠半導體資本支出大增 2019/12/25 上午 08:49:15
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個股分析 / 世禾 受惠半導體資本支出大增

◎陳子榕

全 球半導體設備大廠應用材料(AMAT)釋出產業景氣復甦的利多,加上半導體業者紛擴大資本支出,台灣半導體設備廠受惠營運展望看旺; 再加上,因受惠 5G 及高效能運算(HPC)等先進製程發展需求,全球半導體業者紛上調資本支出額度,包括台積電全年的 140∼150 億美 元、三星的 199 億美 元及英特爾的 160 億美 元

台 積電 (2330-TW) 在 5G 及高效能運算相關晶片對 5、7 奈米先進製程的需求殷切,率先上修資本支出到 140 至 150 億美 元,為歷年來最大手筆上修資本支出。全球最大半導體設備應材及艾司摩爾對於 2020 年景氣看法轉趨樂觀,半導體設備良性需求上揚,隨著晶圓先進製程微縮,採用 EUV(極紫外光)製程需求強勁,艾司摩爾 EUV 設備訂單需求將延續到 2021 年。相關半導體設備廠,可望受惠此次半導體景氣復甦,營運將水漲船高。

前 三季稀釋每股盈餘 2.54 元

世 禾 (3551-TW) 前三季合併營業收入 15 億 8991 萬 3 仟元,營業毛利淨額 4 億 7200 萬 7 仟元,營業淨利 1 億 9816 萬 4 仟元,稅前淨利 1 億 9157 萬 8 仟元,本期淨利 1 億 4560 萬 8 仟元,歸屬於母公司業主淨利 1 億 4527 萬 9 仟元,歸屬於非控制權益淨利 32 萬 9 仟元,基本每股盈餘 2.56 元,稀釋每股盈餘 2.54 元。

Q4 營收估年增

世 禾為國內半導體與光電設備清洗廠商,台灣與中國皆有設廠,台灣主要客戶為台積電 (2330-TW) 與群創 (3481-TW), 中國主要客戶為華星光電、京東方等。目前營收結構為半導體設備業務佔 38%、光電設備業務約 51%、其餘為貴金屬買賣。

市 佔率方面,世禾台灣半導體市佔率約 5 成左右,中國半導體約 3 成,台灣面板市佔率約 5 成,中國面板約 4 成。市場方面台灣營收約佔 70-80%,其餘為中國。營運成長動能強勁。

切 入面板紅色鏈 估全年獲利上看 3.5 元

半 導體設備洗淨廠世禾 7 奈米洗淨訂單持續增加,預估第四季營收呈現高個位數成長,可望再度改寫單季歷史新高,全年營收上看雙位數年增,另外,受惠中國面板產能不斷開出,世禾切入 中系面板供應鏈,面板清洗需求強。

世 禾於台灣先進製程需求明朗,帶動設備、洗淨訂單持續暢旺,且明年 5 奈米開始發酵,先進製程的營收比重可望逐步攀升,有助銷售單價、毛利率續揚。


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