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解放中概股黃清照
 
 
兩檔最低估的封測股(萬寶週刊1364期) 2019/12/24 下午 02:00:03
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兩 檔最低估的封測股

◎黃清照 CSIA

這幾天指數發狂的漲,大盤創波段高12097點,台股市值創下40兆元新台幣,權值股台積電功不可沒,12月漲了13.1%,堪比一般中小型股的漲幅,台 積電會好主要也跟美股息息相關,兩大CPU大廠Intel及AMD大搬風,Intel缺貨嚴重,AMD憑藉著新一代的處理器在桌電、筆電的市占率節節攀 升,而AMD碾壓Intel CPU效能的最關鍵原因就是,AMD採用的是台積電7nm製程。台積電大漲也帶動周遭相關概念股翻漲,台積電相關概念股也跟著轉強, 從法說後宣布提高資本支出後,帆宣、弘塑、家登等相關半導體設備股,這一波漲幅都超過5成。

此外,明年正式步入5G元年,無論是在基地台或是手機的應用上,都使整個半導體產業欣欣向榮,這火熱的情緒先從台積電燒起,燒到相關半導體設備股,再到 IC設計、封測股。IC設計龍頭聯發科(2454),股價也創下464元的波段新高,聯發科比競爭對手高通更早推出5G晶片天璣1000,且性能優異,市 場預估將重拾中國智慧型手機市占率。而我上周提出IC設計股最低的聯陽(3014)本周也緩步墊高,這就是一個典型的高價股帶動低價股輪漲行情。

當然除了IC設計股漲翻天外,最下游的封測股近來表現也異常勇猛,龍頭廠日月光(3711)股價站上87.6元,創下與矽品合併後的新高,且今年加大資本 支出;股后精測(6510)站穩千元後股價繼續向上挑戰,低價股也有機會跟著輪漲,而根據我觀察,有兩檔目前還非常低估的封測股,業績都有所斬獲,其中一 檔便是力成(6239)。

記憶體封測股力成11月營收創高
今年在中美貿易戰談判的分分合合下,近一年來疲弱的記憶體產業逐漸復甦曙光,DRAM大廠南亞科12月以來受到投信關照大買,股價一路上漲,威剛12月以 來更是大漲36%左右,其他記憶體模組廠品安、創見、宇瞻股價也開始展現多頭行情紛紛上攻,根據市場研調,隨著下半年DRAM需求端庫存回補至健康水位, 市場原先預期DRAM報價可望在第二季止跌轉正,由於近來DRAM現貨報價的翻揚,恐怕DRAM報價會更早於第一季止跌。

記憶體模組廠力成11月受惠資料中心及伺服器記憶體需求成長,11月營收創歷年新高,達63.94億元,MOM 1.27%,YOY 16.65%,累計1~11月營收599.25億元,較去年同期627.09億元衰退4.44%,不過衰退幅度較前10月收斂,續創同其次高。力成隨著庫 存水位調整下降,預期第四季營運續揚,加上伺服器業者DRAM備貨態度積極,目前主流伺服器DRAM成交量已明顯大幅增加,伺服器DRAM報價也較標準型 DRAM更為強勁,至明年第一季訂單能見度都相當高,看好營收淡季不但,有機會改寫同期新高。

除了伺服器DRAM外,NAND Flash合約價也早在今年第三季回升,外資紛紛出報告看好力成受惠記憶體需求復甦,而且力成目前本益比並不高,今年前3季4.84元,預估全年達7.2 元,明年可望挑戰9元,本益比僅11.6倍,相較於同業13~15倍本益比還算偏低,考量獲利營運持續創高的成長力道,力成目前股價確實吸引人。外資自9 月以來舉連續買超,投信也不甘示弱,籌碼呈現三大法人同買的創高行情。

最低估的封測股矽格
另一檔低價封測股矽格(6257),相信投資朋友一定不陌生,矽格今年在虛擬貨幣、網通、電源管理晶片封測訂單需求持續暢旺下,10、11月營收年增 87.7、17.37%,改寫同期新高,營運淡季不淡。矽格10月營收因轉投資台星科(3625)認列補償金,使10月營收大幅成長,不過撇除補償金來 看,11月營收成長動能依然續強,使得原本面臨淡季的矽格,淡季不僅不淡,還淡而旺。

受惠中美貿易戰去美化影響,矽格接到華為基地台訂單,今年上半年資本支出已達11.9億元,用於無線網通、手機、電源管理、車用電子晶片的新增測試需求; 下半年資本支出大幅擴增至17.9億元,主要是配合客戶5G手機、基地台、人工智慧、車用電子等建置測試需求。其中,在矽品林文伯董事長牽線下,矽格也將 赴陸加大資本支出,將投資15億元赴蘇州投資建立測試生產線,並爭取明年海思釋出的5G晶片封測大單,預計明年第一季就可量產挹注營收,目前股價 37.45元,今年預計賺3.8元,本益比連10倍都不到,是最低估的封測股。






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