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期蹟再現陳子榕
 
 
國巨:車電商機 逆轉勝(萬寶週刊1363期) 2019/12/17 上午 10:37:58
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國 巨:車電商機 逆轉勝

◎陳子榕 CSIA/CFTA

全球MLCC前5大廠商,包括日本村田製作所(Murata)、韓國SEMCO、台灣國巨、日本太陽誘電,以及TDK、AVX等。國巨是全球前3大 MLCC製造商,到今年第3季,MLCC占國巨整體業績比重約3成。

隨著時序進入12月,中國通路商持續對高階個人電腦和智慧型手機所需的0402和0201規格的MLCC產品進行補貨,市場需求強勁、中國智慧型手機廠商 持續去化庫存、假期旺季拉貨,國巨營運轉佳;目前MLCC庫存水位正常,第4季訂單交期從原先的4週到6週、延長到8週左右,值得注意的是,通路商 MLCC價格有上揚的跡象,從10月以來,其價格上揚幅度約10%,預期台灣MLCC主要廠商11月業績看回升,到12月能見度也看佳。

MLCC價格看穩
展望國巨到明年第1季營運表現,預估國巨今年第4季業績較第3季小幅季減約4%左右,第4季毛利率也可望穩站3成以上,明年第1季業績可望較今年第4季持 平。國巨本身產品庫存天數來看,第4季產品安全庫存天數,從原先預估降到90天,進一步可降到70天以下,市場需求比預期好,稼動率可望持續提升,預估國 巨第4季稼動率有機會提升到近50%。

國巨併購美商基美

國巨合併基美後,鉭質電容占比約20%,積層陶瓷電容(MLCC)占比約3成,晶片電組占比約15%,無線通訊產品占比約17%,電磁及感 測元件占比約 8%,薄膜元件占比約7%。國巨收購基美後,電容產品在合併後將占一半營收,國巨集團在全球鉭質電容市占率可位居第一。

國巨併購基美,市場看好車電收入提升,基美切入航太、醫療和工業等重要市場,都是國巨未進軍的商機,看好國巨IT事業也將大提升。國巨在既有被動元件站穩 根基,接下來借力基美將擴大5G、車電、工業4.0等發展,對國巨今、明、後年預估獲利逐年成長。

美系外資估2021年國巨合併基美後的EPS超過30元
國巨和基美雙方今年透過專業機構,進行實質性的收購程序,此次收購案需要經過主要市場反托辣斯法機構審核通過,相關作業程序需要起碼半年以上時間。外資法 人報告,預期國巨收購基美一案,可能在明年第4季完成,預估可增加明年第4季每股稅後純益近2.3元,後年2021年每股稅後純益可增加超過8.9元,外 資法人預估2021年起,國巨合併基美後的每股純益可超過30元。






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