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解放中概股黃清照
 
 
淡季不淡的IC設計黑馬:聯陽(萬寶週刊1363期) 2019/12/17 上午 09:22:54
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淡 季不淡的IC設計黑馬:聯陽

◎黃清照 CSIA

中美貿易戰出現最新進展,川普放話中美貿易已經進入最後階段,且預告15日將有大事情發生,這個喊了一年的題材,竟使美股創下波段新高,市場真的非常瘋 狂。其實台灣夾在中美之間,反而才是最大利多,台股除了在匯率相對穩定外,在半導體有高端的競爭優勢以及電子業在上中下游連貫的供應鏈,因此,更容易吸引 企業來台投資。

受惠中美貿易戰後的轉單效應最明顯的族群就是IC設計股,立積(4968)今年由50大漲5倍到250元,雖然現在回跌到160元,主要也由於法人進入年 底結帳的時節,加上基期已太高,上檔投資人不願追價,法人在看好也只能往下出貨提領現金,雖然立積這波大漲出現回調,但上攻之火卻毫不止息,IC設計股一 檔接一檔輪番上漲,IC設計股王矽力-KY(6415)上月股價站上千元,11月營收11.12億元,YOY 38%創歷史新高,股價雖然還無法同步創高,但卻也使中、低價IC設計股蠢蠢欲動。股價由高到低,信驊(5274)、力旺(3529)、祥碩 (5269)、世芯-KY(3661)、茂達(6138)雨露均霑,然而有一檔低價IC設計股非常有潛力,不僅10月營收年增、11月營收更是月增、年 增,而這檔低價IC設計股就是聯陽(3014)。

聯陽受惠伺服器、PC需求好轉
英特爾(Intel)及超微(AMD)等兩大陣營在伺服器、PC等兩大區塊同步回溫下,帶動切入相關供應鏈的廠商業績都出現明顯進補,加上進入第四季後, 資料中心需求持續不淡。法人看好,通吃PC、資料中心等兩大市場I/O晶片廠聯陽(3014)第四季業績將可望因此繳出淡季不淡成績。聯陽11月營收 3.5億元,YOY 40%,從過去財報我們得知,聯陽Q4為淡季,不過從10、11月營收亮眼的表現卻不是如此,公司Q4不只淡而不淡,還淡而旺。

2019年上半年受到英特爾中央處理器(CPU)缺貨,使OEM/ODM廠拉貨動能銳減,不過進入下半年後,英特爾推出10奈米製程的Ice Lake處理器及14奈米的Comet Lake等新產品,加上14奈米製程缺貨狀況改善;超微陣營則端出第三代Ryzen處理器應戰,讓第三季OEM/ODM廠重新啟動拉貨需求,聯陽受惠於這 波趨勢Q3 EPS 1.13元,與去年1.17元相差不遠,第四季在拉貨效應持續下,可望刷新全年獲利。

此外,聯陽也為聯電(2303)旗下子公司,聯電9、10營收同樣YOY 16、20.2%,Q4非常旺,代表上游下的單子較多,半導體上中下游分別是IC設計、晶圓製造、IC封測,聯陽與聯電關係密切,上游子公司下單給下游母 公司非常合理,可由此判斷出,聯陽在資料中心需求極大下,Q4可望繳出漂亮成績單。






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