最新研究報告   金華信銀 個股分析

主     題 奇力新(2456):短期投資建議觀望(2002/08/21) 查詢個股資料(2456)
發    表     日    期 2002/8/21
作     者
金華信銀 

奇力新七月集團營收1.2億元(+25%MoM),其中台灣營收7,475萬元(+18%YoY)。公司表示,七月雖整體產業大環境並非很理想,但該公司新產品持續研發及客戶開發有積極進展,為營收回升主因。在八月營收看法上,公司表示,目前產業能度仍低,預估八月台灣營收可望回升至8,000萬的水準,九月及第四季則仍無法預測,目前下游需求回升仍不如預期,產品價格亦仍有下跌壓力,但奇力新目前台灣晶片電感產能已達85%,東莞繞線電感產能利用率亦超過80%,除錳鋅系鐵芯產品外的產品線產能利用率尚佳,使公司毛利得以維持22%,與第一季相當。但由於保守看待景氣,公司目前仍無擴產計劃。研究部認為,奇力新近兩年受被動元件嚴重供過於求,產品價格大幅下跌影響,近兩年營收一直呈現持平,未見明顯成長,毛利遭受到壓力。電感產品多用於穩定電流、濾波及電磁雜訊隔絕,由於種類及規格繁多,客製化比重高,使市場開拓不易,奇力新雖有新產品,但公司仍無法對新產品的客戶、應用或未來可能營收貢獻作出評論,顯示新產品可能仍未獲得客戶確實訂單,且電感產品的市場導入期較長,因此預估公司第四季營收仍不易明顯回升。研究部預估奇力新2002年營收9億元(-3.4%YoY),稅後淨利1.5億元(-42%YoY),EPS為1.66元,目前本益比約15.2倍,在被動元件業屬平均水準,由於預期第四季營收仍難有明顯回升,短期投資建議為觀望。

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