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主     題 三率三升的醫材績優股(第1364期)
發    表     日    期 2020/1/16
作     者
李安捷 

生技股在大家的印象本益比都十分高,別說新藥股虧損連連,就連醫材股本益比往往都是20倍起跳,但是卻有一家醫材公司,不但今年前三季就賺贏去年全年,毛利率、營益率以及稅後純益率,都創下了近十年的新高,是最明確的高成長股,但本益比卻只有十倍,堪稱是最便宜的生技股,所以我們特別在開法說後,搶著跟大家報告。

豪展第三季旺季效應大
豪展(4735)營運以代工為主,主要為製造家用檢測醫療產品,產品線分別為額溫槍、體溫計、電子血壓計、電動吸鼻器及除蝨機,其中血壓計則因去年的需求量大,銷量也大幅提升,血壓計全球市場每年需求約3000萬台,豪展目前年出貨量約100∼200萬台,由於血壓器基期較低且毛利好,未來的成長空間還是很大。而額溫槍雖然需求量大,但是市占率也高,一直都是營收占比一半以上,未來的成長力道則會比較小。

今年全球經濟變化大,使得今年的專案數量減少,雖說營收比起往年沒有更突出的表現,不過由於公司調整產品組合,做高毛利率的篩選,均為獲利成長的原因,108年第三季毛利率衝上33.84%及單季EPS 1.52元都創歷年新高。目前主要的生產線在中國的吳江廠,而於今年5月起中國大陸吳江工廠陸續完成生產線調整及擴線,產能利用率也提升至40%,效率也進一步提升,也是三率三升的主要理由。

明年將持續成長
明年公司持續進入獲利的成長期,營運發展的新方向,持續深耕歐美不同類型的新通路市場,目前正在洽談細節合作案,並而與歐洲客戶開發新案中,共同開發醫療用穿戴裝置相關產品,預計會在明年Q4上市,也有另外兩家日系客戶的新品項分別於今年10月及明年1月出貨,但因日本市場對醫材產品較嚴謹保守且認證時間長,僅供小量的訂單試水溫,需要到明年中會較為明朗。在調整產品組合及歐美客戶打入新通路,隨著訂單增加,舊品持續放量下,今、明兩年獲利可期,力拚逐年成長,明年獲利可以挑戰歷史新高。

在專利產品商品化規劃方面,綠能額溫槍已開發完成於今年上市,AF血壓計(心房顫動)及妊娠血壓計預計明年Q1上市;穿戴式24小時溫度計完成樣品正在推廣中;PSI 心理壓力監控則進入論文審查;自動優化量測額溫槍正在推廣中;三用溫度計及熱影像溫度計正在開發階段。產品組合及生產效率的提升使營收穩定的成長,未來豪展持續開發有專利的新品項,相信在未來能交出更亮眼的成績單。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1364期,出刊日期為12月20日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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