最新研究報告   萬寶週刊 華山論劍

主     題 台積電漲60%,誰漲6倍?(第1364期)
發    表     日    期 2020/1/16
作     者
朱成志 

美中達成第一階段協議共識,美對陸出口兩年內將倍增,明年1月完成,帶動12月全球大漲,台積電在12/19除息前創新高345元,快速拉動大盤往上跳升,聖誕節前,外資熱錢大量流入亞洲,人民幣中間價升破7,4天流入25億美元,台幣大漲3角,直逼30大關,台股(上市+上櫃)創40兆市值新高,加權指數離12682點不到5%,越來越近了。美股S&P500、Nasdaq、費半指數近日再創歷史新高,這一次很明顯是由科技股領軍,比道瓊漲幅大。「30年前台股以金融掛帥,30年後的現在要挑戰歷史新高,絕對是以科技股領軍。」

參考本期我在「社長論劍」分析台灣50(0050)ETF今年漲3成,其實主要是被台積電漲6成頂上來的,但大部份錢被外資賺走,內需產業無感,但內資選股偏重中小型股,站在巨人肩上的TSMC設備股家登(3680)漲幅比台積電大十倍,5月底不到35元,飆到目前快200元了,小股比大股更強悍。

30年前台股崩盤 如今拚天價危險嗎?
1989年台股指數徘徊在萬點上下,當時因為年底選舉,從11/1高峰10739點跌到12/7的7887點,一個多月就大跌2852點是A1波,跌幅高達26.5%。但後來的末升段行情啟動,1987∼1989這三年曾經輪漲過的金融、傳產、集團大型股都漲,更可怕的是當時飆到「封閉型基金」溢價,所謂「雙金行情」,即「金融+基金」投機味道很濃的末升段。

台股有史以來最大的多頭行情,最後噴出2個多月「大漲6成」的B1波,2/12就漲到歷史新高12682點,過完年後,1990/1/31新春開紅盤開始,就非常投機,因為當時基金的交易稅比較低,所以市場業內瘋狂搶進當沖,每天交易量都非常驚人,當年大金主賈文中結合一批業內在1990年1月最高點時,新開了「富貴證券」,我擔任副總經理,經歷過業內狂炒基金,單點就常常成為全國券商業績前三名,最後脫離了正常基本面,基金價位大幅超越淨值NAV,大盤就在過完元宵節不久,多空風向轉變了,加上政爭,國民黨分成主流及非主流內鬥,8個月就大崩盤了1萬點,這是最慘烈的「雙折回的C1波」,跌到10/12的2485點,參考附圖。

如今台股結構平穩,現在是法人盤,外資持股台股42%,儘管指數創29年半新高12125點,台股殖利率仍然高達3.8%,放眼全球現在低利率,絕對有吸引國際資金的條件,外資買超2594億台幣,相對於2018年外資大賣超3426億,回補不夠多就創新高,但外資集中在9月到12/18就大買超3368億,很猛。其實這一年多來,政府基金扮演非常重要的多頭力量,但明年1/11選後,可能方向會改變。前不久我也提醒各位,其實今年從Q1以後,國泰人壽就偏空了,今年前三季賣超台股570億,這次大失策,還好國壽也給國泰投信大量資金代操,這部分大賺,才彌補了偏空的漏洞。

我每個月刊出一次的台股波浪圖,參考前2頁的附圖,現在是非常強悍的末升段,月K線9∼12月連四紅,但有什麼道理能吸引大家在12100點之上再買股票呢?其實除了台積電以外,還有許多公司被過度低估,還沒跟上來。

台積電親點14檔明牌及相關股
台積電(2330)在這幾年來每年大量資本支出都超過百億美元之上,所以股價狂升,一路創新高到343元,明年的資本支出上修到140∼150 億美元,台積電今年最重大的配息改變是變成「季配息」,所以12/19要配Q1獲利的2.5元股息,也因此誘發了法人加碼,而台積電上漲,指數就跳升,所以12/11∼12/18連續上漲,主要是台積電除息前的貢獻, 11月營收創下歷史新高,也帶動相關產業,「記憶體、IC設計、封測、設備」相關半導體產業股。但不少OTC小股及其他電子股反而因為資金排擠而短線下跌,不過,多頭趨勢下,即使台積電除息後小跌,小股也會接棒再起,台積電會主動提供供應鏈潛力股。

台積電12/5舉辦第十九屆供應鏈管理論壇,共有超過700位來自全球半導體業界供應商共同參與,頒發卓越表現獎給14 家優良的設備、原物料及廠務供應商,這就是明牌了,但外商比較多。

名單包括:應用材料(京鼎有代理部分)、台灣先藝科技、ASML(家登就有配合認證過關)、荏原製作所(化學機械研磨設備)、科林研發、東京威力科創、美商泰瑞達(搶了精測的iPhone晶圓測試訂單)、關東鑫林科技(化學材料)、默克先進科技材料(化學前驅物)、信越化學(代理商崇越5434–黃光材料技術合作)、勝高科技(轉投資矽晶圓台勝科3532)、台灣特品化學(中美晶的子公司)–特殊氣體技術合作、互助營造、漢唐(2404)廠務設施建設,子公司漢科3402做廢氣處理,未被表揚,但也做到台積電生意,以上就如同台積電報明牌一樣。

台積電供應鏈吃香喝辣潛力股
設備類股有層次差別,以前28奈米時代,「無塵室」是最重要的供應商,現在有很多公司都在做,很多都是高EPS、高配息,漢唐11月營收雖然創新高,但因為董座有違反證交法的問題,也需要整理;無塵室設備股包括鴻海集團的帆宣(6196)創2009年9月以來新高94.8元,亞翔(6139)也創一年來高點31元以上了。聖暉(5536)今年EPS 18元,目前股價不到200元,比去年6月天價244.5元低,當時EPS 19.52元,明年挑戰賺兩個股本,有機會再攻;朋億(6613)今年也有15元的高獲利,雖比去年16.5元略低,目前股價170元上下,比去年4月天價219元低,兩檔都是低本益比設備股......

本篇文章擷取於萬寶週刊第1364期,出刊日期為12月20日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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