最新研究報告   萬寶週刊 興櫃股票

主     題 精密金屬遮罩領航者:旭輝應材(第1361期)
發    表     日    期 2019/12/26
作     者
吳恆濱 

旭輝應材(6698)於11/25掛牌上市,初始以OLED鍍膜技術應用於電容式觸控面板產製為目標,成軍之始獲得義隆電、緯創等大咖投資,鑑於觸控面板資本支出巨大資金燒到只剩兩成,且產品周期轉換迅速慘遭滑鐵盧,最後於2011年決定退出觸控面板市場,全力發展精密蝕刻技術,2016年順利打進OLED大廠供應鏈,成為精密金屬遮罩重要合作夥伴,從瀕臨倒閉到步入上市,旭輝應材再轉型下了十足功夫,近三年業績穩定成長,近年搭上OLED面板風潮,相信未來產能持續擴充下,未來前景樂觀看待。

前三季獲利已超越去年全年 明年雙位數成長
旭輝應材成立於2007年,前身是觸控廠,2011年轉型有成,目前為全球唯一可同時提供OLED面板蒸鍍製程以及OLED面板精密洗淨、再生處理服務的廠商,領先同業提供一條龍服務,是旭暉的最大優勢。今年上半年營收組合可分為金屬遮罩76.12%、金屬遮罩精密洗淨、再生處理22.34%、光學貼合材料1.48%等;目前產區規劃,台南廠負責生產精密金屬遮罩,中國的上海廠及湖北黃石廠則負責精密洗淨及再生處理業務。董事長趙勤孝表示,旭暉因掌握精密金屬蝕刻技術,轉型之後,在中國OLED市場中囊括4成以上市佔率,最大競爭對手是韓國的SEWOO、POONGWON,去年營收6.36億元,毛利率為38%,全年EPS為2.25元,今年上半年營收4.52億元,且因產能利用率、產品良率及高毛利率的6代線產品占比皆提升,毛利率較去年成長至44%,上半年EPS為1.85元,第三季營收約2.15億元,累計今年前三季獲利已超越去年全年,來到歷年新高,明年可望有雙位數成長。

6代OLED廠金屬遮罩需求大增 業績三級跳
OLED具有自發光省電、高對比、高亮度、輕薄、全彩化及柔性等優點,自從Apple於2017年推出OLED面板的iphone X,帶動各手機品牌加速跟進,以致全球OLED面板產業市場規模開始爆發成長。旭輝短期目標是積極搶進6代OLED面板用通用金屬遮罩,因應手機螢幕大尺寸,手機品牌廠推出摺疊式手機,AMOLED從硬式基板走向可撓軟性基板,旭暉應材亦是開發出需鍍一層保護塗層封裝CVD鍍膜遮罩,擴大6代OLED廠金屬遮罩供應。

雖然短線上面板產業受到中美貿易戰影響,但隨著其OLED產能持續擴增,2022年前都是成長趨勢,目前6代線以下OLED廠CMM供應廠,韓國SEWOO、POONGWON、旭暉,以及大陸允升吉、駿漪等,而6代線廠尚無法突破全蝕刻產線精度技術門檻,主要供應商為韓廠、旭暉應材。旭暉應材近年業績大幅成長,最主要原因是其技術可生產難度高的6代精密金屬遮罩,跟隨中國OLED面板大擴所致,而旭暉應材在大陸OLED市占率約4成,京東方除外,其餘均為其客戶,京東方CMM主要與韓系廠商合作,惟京東方明、後年分別有一座6代OLED產線即將量產,為了避免過度依賴單一供應商,有意培養其他應商,明後年若讓旭暉成功切入,業績有望三級跳。

未來展望
公司核心競爭力為精密蝕刻技術,具有廣泛應用範圍之特殊加工技術,凡需以薄層金屬材料製作尺寸精密而形狀複雜,且不可有應力殘留變形之產品,精密蝕刻已成為現有加工製程中最有利基之量產技術。以目前OLED製程約有12∼14層,金屬遮罩為蒸鍍製程耗材,把有機材料在蒸鍍製程所要形成圖案,以精密光刻、蝕刻方式成型在厚度50∼200微米低熱膨脹係數鎳合金屬Invar,尺寸精度誤差值維持在30微米,讓有機材料精準、均勻地沉積於基板特定位置上,形成OLED面板所需迴路,可以區分簡單通用級、精密金屬遮罩(FMM)。

各手機品牌廠為了讓未來智慧型手機型態更具創新設計,已開始採用柔性OLED 面板做為顯示面板,藉以實現無邊框、輕薄、全彩化、可彎曲及可折疊等效果。旭暉應材未來研發的重點即是「新世代柔性OLED面板薄膜封裝用金屬遮罩鍍膜」,跨入柔性OLED薄膜封裝製程所需的精密金屬遮罩以及精密金屬遮罩清洗服務等,長期希望以經精密蝕刻技術延伸至其他產業,如臉部辨識鏡頭遮光片等,未來長線看好。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1361期,出刊日期為11月29日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
產品介紹 | 廣告招募 | 聯絡我們
萬寶網路科技公司
「本網站內容之著作權屬於本公司或其他來源所擁有,禁止未經本公司或其他權利人授權加以轉貼、下載、複製或傳輸。
本網站上之各類資訊、分析評論文章、網友留言,均不代表本網站立場,本網站就其正確性與適用性不負任何擔保責任。」
萬寶網路公司僅提供網頁/網站之建置及設計,本網頁/網站所載之證券投資分析內容,屬萬寶證券投資顧問股份有限公司所有,如需相關服務,請洽詢該公司客服電話:02-6608-3998