最新研究報告   萬寶週刊 投資總鋪師

主     題 神隆擺尾 生技年底大反攻(第1360期)
發    表     日    期 2019/12/19
作     者
王榮旭 

Q4以來統計到昨天,美股道瓊再漲3.8%、那指漲7.1%,費半超強大漲11%,NBI生技大漲13.8%,美股吹起生技補漲風,台灣生技基期低是最大利多,年底生技也該補漲了,生技航母神隆(1789)與國際大廠百特(Baxter)合作開發癌症針劑產品,首項產品化療止吐針劑製劑獲得美國上市許可,本週出現罕見的漲停板,除反應往下游製劑垂直整合轉型成功,神隆股本達79.1億元在生技股中股本最大,股價能漲停隱含資金開始流向生技。

喬山明年業績邁大步
喬山(1736)及美時(1795)是年底生技行情的領頭羊,喬山去年打入美國最大連鎖健身房Planet Fitness供應鏈(規模約1600個據點),Planet Fitness是全美成長最快的健身房,明年新增與汰換設備需求持續成長,打入Planet Fitness對喬山是一大斬獲,今年前3季營收170.9億年增18%,前3Q獲利則是大躍進,EPS達1.94元,年增4.89倍,也賺贏去年全年EPS1.29元,Q4傳統旺季,估單季EPS超過2元,全年EPS約4元,10月底宣布收購日本最大按摩椅製造商富士醫療器材,若明年Q2可順利完成併購,將貢獻明年營收與獲利,估明年EPS成長到5.5∼6.5元,由於台灣產能供應Planet Fitness而呈現滿載,擴產明年Q2完工,越南廠年底試產,到後年台灣及越南新廠投產,產能可望翻倍,11月來投信大買,3個月的中期底完成,有機會挑戰前高102.5元。

美時戒毒癮藥市佔可望提升
美時Q3毛利率升達52.3%,前3季獲利年增近18倍,Q4戒毒癮藥轉換率加速,10月營收達7.39億元,月增21%、年增39%,創下史上第3高,戒毒癮藥原廠是Indivior,原廠專利到期後,除美時外,還有印度藥廠Dr.Reddy’s、美國Mylan及原廠授權Sandoz學名藥在市面上銷售,到上季原廠還保有市場銷售佔有率5成,另外5成市佔為被學名藥侵蝕(授權學名藥就佔一半),美國新法案通過變更藥品平均製造價格的計算方式,若原廠繼續授權學名藥將導致無利潤空間,原廠已決定年底中止授權學名藥,美時將受惠原廠授權學名藥退出市場,市佔率有機會大幅躍升,血癌藥與原廠Celgene合解,2022年才能在美國上市,但美時選擇先在原廠專利佈局較不完整的中東歐市場上市,估計也有超過1億美元的市場,在沒有競爭者的情況下,對業績不無小補,11月來外資,投信同步買超,90∼100元打3個月中期底完成,後勢看好。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1360期,出刊日期為11月22日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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