最新研究報告   萬寶週刊 赫然發現

主     題 9月營收黑馬股竄升主流(第1355期)
發    表     日    期 2019/11/14
作     者
張文赫 

美中貿易戰雙方達成第一階段實質協議,中國同意採購400億至500億美元農產品,2020年1月1日起,取消期貨公司外資持股比例限制,符合條件的投資者可100%持股,基金管理公司和證券公司的外資持股限制,也將分別在2020年4月1日,和2020年12月1日起取消,川普政府則暫停對2500億美元中國輸美貨品加徵的關稅稅率15日起從25%調高到30%的計畫。

美中暫緩,全球股市全面大漲,台股國慶長假後展開補漲的氣勢,加權指數創波段新高11126點,漲到了去年整年的頭部壓力區,想要一次攻過去不容易,尤其只靠台積電一王之力是不夠的,必須搭配另外二王大立光、鴻海也要跟上,然而OTC明顯跟不上大盤的漲幅,表現完全不激情,但下方季線回測兩次都守穩,也顯示下方支撐力道強勁,洗盤等待三角整理突破,但9月營收黑馬股會不等大盤領先表態。

iPhone 11、AirPods、Macbook三箭齊發
iPhone 11降價搶市的策略成功,大陸消費者成主力,主要有三個原因,1.對於iPhone 6、6s、7系列的使用者來說,iPhone 11是一個好的升級選擇;2.5499人民幣的iPhone 11售價已接近價格甜蜜點,約大陸民眾1∼1.3個月平均薪資;3.24個月免利息分期付款降低了購買門檻,今年出貨量預期從6500∼7000萬支上修至7000∼7500萬支,iPhone供應鏈不僅9月營收表現整齊,今年Q4營運可望淡季不淡。

大立光(3008)9月營收創下新高,Q3 EPS 63.85元同樣創下歷史新高,出貨比重來看,2000萬以上像素占總出貨20∼30%,1000萬相素占50∼60%,800萬相素,800萬相素占10∼20%,500萬相素以下占10∼20%。除了蘋果之外,大立光也是華為旗艦機型後鏡頭獨家供應商,預估華為今年智慧手機出貨量達2.3億支,2020年持平,但在華為積極推出4800萬畫素以上以及4鏡頭、潛望鏡相機設計等規格下,預估大立光明年包括華為及安卓陣營的營收將成長15∼20%。更重要的是台股光靠台積電是不夠的,股王必須向上突破,才能帶給整個市場信心。

玉晶光(3406)9月營收19.29億,續創單月新高,8月EPS 4.77元,推估9月EPS也是5元上下,再加上7月以及業外,Q3單月EPS可能就上看11元以上,今年iPhone 11 Pro新機採用三鏡頭,因鏡頭數量增加、模組難度提高,讓鏡頭模組成本首次超越顯示器,成為iPhone有史以來最貴的零組件,玉晶光因首度在iPhone新機上市前順利拿下新機廣角及超廣角兩顆後置鏡頭,在上修出貨量下,Q4營收不至於大幅衰退,股價突破平台後又拉回測月線以及頸線,主要受限於線增案350元,等現增案股價就會反應業績。

華通(2313)9月營收新高,在高階手機以及TWS軟硬結合板強勁需求下,訂單能見度已經看到11月,主要就是來自iPhone 11以及年底上市的第三代AirPods,另外蘋果也要在年底推出新款MacBook。由於三大手機業者三星、華為及蘋果高階手機主板設計,面積以及疊構、複雜度全面升級,此將更消耗高階手機主板廠產能,加上5G手機世代來臨,5G手機在電源管理控制更重要,強化AI功能等附加功能增加之下,手機主板設計只會更形複雜,預期2020年高階手機主板旺季產能將非常吃緊,華通長線受惠此升級趨勢。

新日興(3376)9月營收10.6億,月增9%、年增13%,受惠AirPods高速成長的趨勢,目前占營收23%,Q4第三代AirPods問市,新產品由於有抗噪功能,2020年預估銷售量達8000萬組,由於第三代產品設計更加複雜、供應品項增加,帶動產品ASP增幅達5成以上,初期新日興為主要供應商。另外摺疊手機百家爭鳴,其重點就在Hinge,耐折次數需達20萬次,比NB難上許多,雖然量一定不大,但這對新日興是長線題材。

此外,可成(2474)9月營收104億,月增19%、年增12.7%;TPK-KY(3673)9月營收148億,月增16.5%、年增30%,股價都打出漂亮底部,剛突破頸線轉強。

除了iPhone之外,蘋果將把下一世代MacBook的蝶式鍵盤全部替換成早期的剪刀腳式鍵盤,2020年便會完成全面淘汰所有MacBook蝶式鍵盤,這樣大刀闊斧的改革,原因不外乎就是蝶式鍵盤在近年一直因極高的故障率及手感的差異而受到消費者所詬病,這也是讓鍵盤三雄茂林-KY(4935)、科嘉-KY(5215)、精元(2387)暴漲的主因,以9月營收來看,精元9月營收14.26億,月增35%、年增40%大幅成長,投信一路買超,股價突破波段新高,挑戰歷史天價48.3元。

神盾吃三星+陸系手機
2018年全螢幕成為高階手機新規格,除了蘋果採用Face ID外,安卓智慧手機捨棄臉部辨識,轉往屏下指紋辨識,而超聲波屏下指紋辨識為高通主導且握有專利,匯頂則是主攻光學式指紋辨識,獲得中國品牌的採用。今年神盾(6462)從電容式大幅轉進光學式指紋辨識IC產品,三星中階機種Galaxy A系列陸續導入神盾的屏下光學式指紋辨識晶片,此外,目前中國智慧型手機仍由匯頂獨佔屏下光學式指紋辨識市場,中國智慧型手機市場打破匯頂獨佔地位,拿到VIVO訂單,成為第二供應商,在三星A90機種以及VIVO的貢獻下,9月營收8.49億創新高,月增18.1%、年增72.4%。三星手機已取得A系列,現在也打入了Galaxy 機種, 中國客戶拿下VIVO後,Q4開始出貨華為的訂單,也是未來神盾2020年主要成長來源。股價突破月線轉強,投信、外資買超,中長線挑戰天價334元。

眾達-KY 9月營收意外創高
眾達- KY(4977) 9月營收2.33億,月增25.93%、年增59.68%,創歷史新高,主要是32G光收發模組產品需求帶動,另外8月起100G/400G光收發模組產品也開始小量出貨,帶動營運逐漸回溫。看好全球巨量資料中心建置、5G 通訊基礎建設需求,將成為未來中長期穩定成長基礎,同時將加速完成中國、台灣與東南亞等三地生產布局,擬斥資1.08億,與馬來西亞上市公司益納利美昌於馬來西亞合資新公司,並設立新生產據點,未來全球布局,將包含中國蘇州、台灣新竹與馬來西亞檳城3個據點,以降低美中貿易戰影響,為集團中長期營運布局考量。股價10/4帶量突破均線反壓轉強,10/15帶量跳空突破頸線,逢拉回支撐站買方。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1355期,出刊日期為10月18日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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