最新研究報告   萬寶週刊 投資總監

主     題 全球大缺貨的黑馬股(第1343期)
發    表     日    期 2019/8/22
作     者
蔡明彰 

那種股票漲最兇,去年被動元件缺貨狂飆是最好例子。台灣是全球電子產品重要供應鏈,一旦全球供不應求,台灣立即反應,投資人應在第一時間切入免得錯失行情。

G-Sensor大缺貨
今年終端需求不佳,電子零組件缺貨效應不易發生,但近來市場傳出意法半導體因將產能轉向高階MCU、車用IC等產品線,且穿戴性產品需求大增,致感測晶片下半年面臨缺貨。其中,先前出貨表現不好的G-Sensor(重力感測器)缺貨最嚴重,因為以前狀況不佳所以產能較少,一旦缺貨就很嚴重。目前感測晶片以奧地利微電子(AMS)和台廠的矽創(8016)布局最深,但AMS是蘋果3D感測供應鏈,隨著下半年蘋果拉貨需求,AMS需全力支持蘋果訂單,而矽創的產能調配較有彈性,更有機會搶下G-Sensor缺貨的轉單效應。

矽創EPS挑戰10元
G-Sensor運用在手機,可切換橫屏與直屏方向,運用在賽車遊戲可透過水平方向的感測,將數據運用在遊戲裡來轉動行車方向。這是手機不可或缺的重要感測器,如今全球大缺貨,矽創Q1 EPS 1.7元較去年同期1.1元年成長55%,6月營收12億元及Q2營收35億元同步刷新歷史新高,開始反應轉單效應,估Q2單季EPS 2.3∼2.9元,較去年同期1.8元年增28∼60%。Q1毛利率由去年Q4的29.7%上升至32.7%增加3%,Q2估計保持於32%,但下半年G-Sensor大缺貨毛利率將再急升。倒底矽創2019年EPS估計多少?去年7.03元,原本市場估計今年上看8元,但上半年已有4元以上水準,下半年旺季又缺貨,我認為矽創今年有10元實力,以目前價位計算本益比僅14倍。

昇佳興櫃股王
矽創持股50%的子公司昇佳主要以P-Sensor、G-Sensor為主,G-Sensor去年出貨3億套,今年不加計缺貨就至少出貨4億套起算。昇佳有多賺?今年前4月EPS 7.7元,當時尚未傳出缺貨,所以今年EPS恐挑戰20元,較去年13.5元再成長近50%。昇佳6月登錄興櫃,目前價位400元,本益比約20倍。矽創持有昇佳的市值高達80億元,是股本的7倍,附帶說明昇佳登陸才1個月已成興櫃新股王。

COF、TDDI
矽創及子公司昇佳的業績跳躍成長,主要原因受惠全螢幕智慧手機市場成長,除了矽創及昇佳的高階感測器之外,還有TDDI、COF都是全螢幕手機盛行的新產品需求。易華電(6552)受惠COF(覆晶薄膜載板),去年EPS 2.2元,今年估6元大幅成長172%。易華電2017年掛牌才26.5元,今年3月創天價156.5元,大漲近5倍。但COF的競爭者增加,下半年投入恐使易華電的毛利率下降。又今年新款制智慧手機紛紛採用TDDI(整合觸控功能面板驅動IC)帶動COF基板與封裝不應求,但業界傳出明年下半年TDDI將改變設計,恐不會用到COF。這些消息使易華電大跌至86.4元,下修45%,現今反彈站回100元,不過要小心上檔反壓沉重。

聯詠(3034)是國內TDDI領導廠商,Q2 EPS 3.5元,H1 6.7元,全年估13.4元較去年10.5元成長28%,本益比13倍,股價仍有上檔空間,但上波高點已來到224元或許已有所反應了。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1343期,出刊日期為7月26日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
產品介紹 | 廣告招募 | 聯絡我們
萬寶網路科技公司
「本網站內容之著作權屬於本公司或其他來源所擁有,禁止未經本公司或其他權利人授權加以轉貼、下載、複製或傳輸。
本網站上之各類資訊、分析評論文章、網友留言,均不代表本網站立場,本網站就其正確性與適用性不負任何擔保責任。」
萬寶網路公司僅提供網頁/網站之建置及設計,本網頁/網站所載之證券投資分析內容,屬萬寶證券投資顧問股份有限公司所有,如需相關服務,請洽詢該公司客服電話:02-6608-3998