最新研究報告   萬寶週刊 台股照明燈

主     題 MOSFET股Q3旺(第1339期)
發    表     日    期 2019/7/25
作     者
黃清照 

本周經濟大事就是G20高峰會急將登場,多空態度謹慎觀望,美股部分三大指數小漲小跌,而台股站上季線後,短線過熱,指數難以跟上美股創新高的腳步,不過指數表現仍強,短線雖跌破5日均線,但下方仍有季線及跳空缺口支撐,且月線目前扣在低檔區,月線上彎也將成為日後支撐力道,台股短線可能在10850~10550間區間震盪,G20前難有表態。觀察個股的部分,近來台股族群個字活潑輪動,漲一天跌三天,投資人在此選股要有耐心,切勿追高。而台股除息狀況表現也不差,台股電子股指標IC設計在股王信驊快速填息下,整個IC設計個股也開始向上攻堅,矽力連漲5天突破年線,創下10月以來的新高,突破今年來的高點。IC設計當中的MOSFET族群表現也不甘示弱,電子業即將進入第三季旺季,今年上半年受到中美關係緊張,加上傳統電子淡季因素,不過,隨著Q2去庫存化也將告一段落,MOSFET市況預期也將回溫。MOSFET最主要的問題還是在供給面,目前,8吋矽晶圓預估到2020年市場都將呈現供不應求,雖大陸如中芯/德科碼等新建8吋晶圓代工產能,但苦於8吋矽晶圓供給吃緊而產出有限,且國際MOSFET廠商也將產能重心移往車用電子,聚焦高階MOSFET,此趨勢也有利於台廠受惠程度放大。台廠MOSFET主要以大中(6435)、杰力(5299)、富鼎(8261)、尼克森(3317)為主。

杰力5月營收創新高 基本面有撐
在本月初我就提醒過投資朋友,5月營收創新高個股其中一檔杰力,杰力便是MOSFET股之一,大股東為華碩(2357),佔股約兩成。杰力主要產品包括功率元件、電源管理IC,憑藉這兩項優勢,公司發展出整合型電源管理IC,而杰力目前終端產品已NB為主,但也持續開拓其他消費性電子產品領域,去年中國小米掃地機器人大賣特賣,其中的低壓功率元件就是由杰力所提供。

杰力今年Q1 EPS 1.98元,較去年同期1.32元表現更優異,而5月營收創新高,也暗示Q2季營收表現不差,反推獲利表現應該更甚於去年,今年預估將賺7.7元,本益比目前11.4倍,以IC設計股來看,本益比算是相當低的公司。若以技術面來看,目前MOSFET股普遍都還在年線以下,季線之上,比起大盤位階,族群補漲機會不小,而其中杰力業績最有想像空間。以去年6月高點169.5元畫下來,下降趨勢線也將在近期內突破,屆時股價更具想像空間。

捷敏技術面轉強 迎Q3旺季
解讀MOSFET產業需瞭解其上下游之間的關係,上游磊晶廠嘉晶(3016)漢磊(3707)及昇陽半(8028)主要做IC製造的部分,替矽晶圓做加工處理,下游IC設計廠則以大中、杰力、尼克森、富鼎為主,二極體則有強茂(2481)、台半(5425)等,封測廠則是捷敏-KY(6525)。目前可以看到,近期熱門股都圍繞在這些族群中,其中,封測廠的捷敏我認為算是相當低估的一間公司,捷敏Q1 EPS 1.11元,也優於去年同期0.98元,捷敏在第一季法說會中提到,今年捷敏將維持三策略,包括持續擴增合肥廠產能,主要專注高電壓產品開發與生產,並持續開發高附加價值產品。同時,公司對工業用及車用產品市場展望樂觀,仍為未來聚焦發展重點。而面對中美貿易戰,捷敏去年中國大陸營收貢獻約7%,較前2年翻倍成長,即使有貿易戰影響,但未來內需商機仍可期,將持續拓展。而捷敏更是搶先站上年線,倘若今年緩步維持成長態勢,若全年估7元,本益比財10倍左右,目前股價仍在物美價廉的階段,值得留意。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1339期,出刊日期為6月28日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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