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主     題 打破五窮六絕的營收黑馬(第1337期)
發    表     日    期 2019/7/11
作     者
張文赫 

「五窮六絕」是台股特有的寫照,但根據統計,上市櫃公司5月營收,共計2.81兆元,創歷年同期新高,成為歷年以來最旺的5月,成功打破五窮魔咒, 5月營收創新高家數為64家,較上個月增加22家。隨然美國FED釋出降息言論,美股大漲反彈,中國5G正式商轉下,台股也順利走出下跌的陰霾,開始走出反彈波,挑戰季線反壓,OTC雖然比較弱勢,剛站上半年線,距離季線還有一段距離,仍有足夠的反彈空間,而最好的選股策略,就是由5月營收創高或成長幅度大的個股為優先。

華為手機下修 遭其他品牌分瓜市場
華為智慧手機遭到美國企業禁止出貨產品,雖然推出自家系統,但仍下修了下半年25%的出貨量,未來其他品牌將瓜分華為的市場份額,因此華為手機供應鏈的出貨高峰就在5月,未來只可能會逐月往下,易華電(6552)雖然COF供不應求,產能維持滿載,但因有50%以上是出貨給華為手機,因此股價大崩盤,即使市況仍供不應求,但基本面受到華為風波已經改變,即使5月營收2.76億創新高,股價反彈的力道遠遠不如預期,大股東南茂(8150)也在高檔申報轉讓,籌碼面也亂了。聯詠(3034)是華為手機的驅動IC廠,5月營收55.9億,創下新高,但股東會釋出對下半年旺季效益持保守態度,股價重挫,不宜因營收創新高就進場搶反彈。

華為遭抵制,市場原先認為中國可能拿蘋果開刀,但中國表示不會針對蘋果報復,華為任正非也反對制裁蘋果。

華為手機失利的痛就是其他廠牌的機會,蘋果就為其中之一,連續兩年iPhone都銷售不佳,今年能不能扭轉劣勢?三鏡頭時代的來臨,蘋果確定參戰,背板上的三個鏡頭分別會是:常規鏡頭、長鏡頭以及新的超廣角鏡頭,HDR功能的強化在此次被視為新iPhone的重點,蘋果意圖在照片品質上超越華為、三星和Google手機,新iPhone將著重在亮度和清晰度的加強。整體而言,新iPhone最大的特色就是蘋果要把相機功能打造為史上最強。

大立光(3008)5月營收小福成長,但預期6月營收將衰退,這表示華為手機的訂單確實下修了,而玉晶光(3406)過去就是最純的蘋概股,從2017年再度重返蘋果供應鏈,拿下部分前置鏡頭及3D感測鏡頭,當年EPS衝上10.5元,去年因為iPhone XS賣得差,EPS衰退至9.38元,Q1 EPS 0.05元大幅衰退,但夢是在下半年的新iPhone。4月單月自結EPS 0.35元,5月營收7.02億,月增31%、年增34%,受惠蘋果舊機種及高毛利率的集魚燈出貨增溫,優於市場預期,去年通過iPhone後置鏡頭認證,今年則拿下新iPhone三顆後置鏡頭的部分的訂單,Q3開始進入新iPhone的拉貨旺季,相較之下,5、6月營收的成長性遠遠優於大立光,而根據通陸訪查的詢問下,目前蘋果生產新iPhone的產量並沒有因為貿易戰而下修,下半年營收逐季走高。在看好智慧型手機多鏡頭趨勢,玉晶光日前也宣布斥資18.8億元擴產,為6年來最大投資。下個藍海則是在車用鏡頭,玉晶光成功結盟全球車用零組件大廠敏實集團,搶攻高階車用ADAS鏡頭的大餅,預計今年Q3就有產品正式出貨歐美客戶,未來營運充滿想像空間。股價從4月高點523元修正到最低289元,在半年線築底後,因營收利多跳空拉出長紅,成功吞噬5/24的大量成黑的高點,籌碼已經清理完畢,看好後市。

無線藍芽耳機新商機
從前年開始,智慧手機已經達到飽和,成長紅利已經不在,由智慧眼鏡、智慧手錶、手環接棒,但似乎效果沒那麼好,而下一個能接棒智慧眼鏡、智慧手錶、手環的是甚麼呢?目前依現況來看是無線藍芽耳機。

無線藍芽耳機是近一年快速崛起的科技新品,AirPods帶動了一波新風潮,甚至成為流行時尚的標準配備,其他品牌如BOSE、Panasonic、Sony、Beats等的無線藍芽耳機紛紛跨入此藍海,Samsung、Sony、華為、小米等手機品牌廠也相繼推出藍牙耳機,進入百家爭鳴時代。

有線耳機每年市場出貨量約30億套,2018年藍芽耳機約4000∼5000萬套,2019年有望翻倍成長,瑞昱(2379)為全球四大廠商中的領頭羊,雖然未切入AirPods供應鏈中,但陸系手機及其他品牌藍芽耳機廠皆有合作,今年在藍芽耳機晶片將出貨2000∼3000萬套,而第二代T藍芽晶片SoC中持續強化功能,將連接到Android系統時導入自動開機功能,類似於Apple的IOS系統上的Airpods,新產品不僅適用於低端產品,也適用於高端產品,有利於增加市占率,是未來重要的成長動能。5月營收53億創下歷史新高,月增8%、年增40%,股價這波僅修正至季線就止跌,投信認養。

中探針(6217)是新的無線藍芽耳機概念股,主要產品項目為IC測試探針(test probe)、探針式連接器、大電流端子及連接器等,應用至手機、平板電腦、、NB、TV GAME、數位相機、Dock、POS、智慧手錶等領域,如今也應用至無線藍芽耳機,今年Q1 EPS 0.35元較去年同期虧轉盈,5月營收2.1億創下歷史新高,月增20%、年增20%,股價這波僅微幅修正,再次突破月線轉強。

新南向布局有錢途
租賃股中租-KY(5871)、裕融(9941)受到美中貿易戰,多多少少對中國市場有些許的影響,但新南向的布局已經發酵,成為新的成長動能。中租-KY 5月營收51.29億創下理是新高,月增11.8%、年增16.36%,主要以台灣及東協地區成長較為顯著,台灣及東協地區累計營收分別成長15%及43%。今年將中國大陸擴增5個據點,馬來西亞及菲律賓將各擴增2個,越南也擴增1個,東協市場方面,預計下半年與印尼在地策略夥伴成立合資財務公司,使印尼成為第6個進軍市場,透過新南向彌補中國地區的成長,自結前4個月EPS 3.93元,股價突破季線轉強。

裕融因大陸車市衰退,二線車廠破產恐將是趨勢,裕融將慎選合作對象,同時啟動南進策略,去年進軍菲律賓為進入東南亞市場的灘頭堡,今年繳出漂亮的績效,下一步將考慮前進越南。5月營收22.9億創下新高,月增2%、年增20%,前五個月自結EPS 4.23元較去年微幅成長,股價突破季線,外資買超。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1337期,出刊日期為6月14日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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