最新研究報告   萬寶週刊 華人股市

主     題 貿易戰利空出盡 基建股神救援(第1300期)
發    表     日    期 2018/10/25
作     者
約瑟夫 

美中貿易戰加碼,但稅率較預期低,兩地股市上演利空出盡;道瓊、S&P500指數創歷史新高;A股強彈,上證指數重回10年線,未來仍將於10年線築大底。貿易戰至年底前不再紛擾,FED升息反使美元轉弱,人民幣貶值壓力降,資金回流新興市場,有利A股第4季反彈。

基建股10年線神救援
美中貿易衝突演變為持久戰,大陸持續擴大內需政策,放寬信貸、擴張基建、並減稅刺激消費與降低中小微企業負擔,政策面有利於股市回溫。第4季進入基建施工旺季,更扮演領頭羊;尤其大陸官方將地方債風險權重從原來20%降為0,地方債與國債、國開債同等待遇,地方債收益率高於後兩者,對銀行吸引力大幅提升;地方債80%資金來自銀行,該政策為地方債大利多且加快發行。今年官方預計地方債發行規模為1.35兆人民幣,上半年發行不到2000億,未來有0.8至1兆地方債發行,為基建資金主要來源。基建財源充裕,並鼓勵民間資本積極參與交通基礎設施建設,基建商機看俏。

焦點股:
中國鐵建(601186),大陸最大鐵路建設集團,基建訂單居建築央企榜首,在高原、高寒、高鐵等設計施工領域有技術優勢;今年前8月,受降槓桿、清庫存影響,基建投資增速僅4.2%;7月政策轉向寬鬆,基建投資增速可望加速回升,預估全年增速超過10%,鐵路軌道交通投資可超過預期。近3年新簽約工程複合成長達25.6%,在手訂單餘額近2.6兆人民幣,成長動能佳。

中國中鐵(601390),全球最大工程承包商之一,在鐵路施工、橋樑隧道等領域有技術優勢;上半年獲利能力強的公路、市政業務年增8.8%、16%,占比14.7%、50.5%;勘察設計與工業製造成長11.8%、2.1%,多元業務全面發展能力佳。上半年新簽訂單年增13%至6347億,在手訂單約2.77兆人民幣,營收保障比超過3.7倍。

中國交建(601800),母公司中交集團為全球最大國際承包商排行榜位列第3位,連續12年在全球排名為大陸企業首位。上半年營收年增9.6%至2084億,淨利年增8.5%至81.8億;新簽合約年增1.7%至4288億元,下半年可望加速;在手訂單15467億元,為2017年營收3.2倍,為業績成長來源。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1300期,出刊日期為9月28日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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