最新研究報告   萬寶週刊 華人股市

主     題 關稅大槌A股續探底 軍工業防禦性佳(第1299期)
發    表     日    期 2018/10/18
作     者
約瑟夫 

美中有望重啟貿易談判前,川普卻對大陸2000億美元進口商品課徵10%關稅,阻斷陸股反彈之路。雖然稅率由預期25%降為10%,但大陸對美國進口600億美元商品課稅,減少對美國科技產業關鍵零組件出貨,短期貿易復談無望等諸多可能的反制措施,貿易戰再度升溫危機,上證指數距離2016年2月「股災底」2638 點僅一步之遙,探底壓力大。

庫藏股加持 中期底部近
貿易戰引爆後,A股掀起有史以來最大庫藏股熱潮,今年共有702家上市公司公告買回庫藏股,其中490家已實施,合計買入達241億人民幣,為歷年最多。A股在2015〜2017年買回庫藏股金額為50、109及92億人民幣,今年不到9個月買回規模超過前3年總和;這波回購庫藏股熱潮主要為政策鼓勵與沽值偏低,未來在探底過程,庫藏股回購力道可望加大,若貿易戰不再加碼,股市中期底部不遠。目前內需產業受貿易戰影響較小,除官方力推基建與降稅長線受惠的消費板塊,特有的國防軍工產業,為貿易戰威脅與地緣政治風險的避風港。

焦點股
中直股份(600038),是大陸直升機製造的主要廠商,具技術領先地位;大陸軍用直升機未來3年需求估計約600架,新增850億人民幣商機,為未來3年業績成長主要動力。上半年營收年增1%至53.6億元,淨利年增16%至1.78億人民幣,毛利率12.64%,遠優於2017年9.94%,寡占優勢,為法人高持股主因。

中航飛機(000768),國產大型運輸機專案唯一的研發製造公司,軍隊訂單來源穩定;上半年航空產品營收年增24.4%至129.2億人民幣,淨利年增77.3%至1.62億元。為國產民用大飛機核心供應商,國產客機及國產大飛機C919、AG600的重要零組件供應商,深度參與國產民用大飛機研發,未來20年大飛機市場超過兆元人民幣,享受國產飛機市場爆發紅利。

中航電子(600372),大陸軍隊現代化建設,預估未來10年軍機航電系統市場規模超1600億人民幣,承攬商機大;另外,未來20年大陸民用飛機航電系統市場規模近2000億美元,已參與國產C919、AG600等民航機項目,提升民航機電研發能力,受惠於軍民飛機航電系統市場成長,發展前景樂觀。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1299期,出刊日期為9月21日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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