最新研究報告   萬寶週刊 華人股市

主     題 證券股是貿易戰的多空牆頭草(第1295期)
發    表     日    期 2018/9/20
作     者
約瑟夫 

MSCI公佈最新季度調整,A股納入MSCI中國指數進入第二階段,納入因子從 2.5%提升至5%,調高後占MSCI新興市場指數權重為0.75%,於8月31日盤後生效。再MSCI之後,另一重量國際指數富時羅素(FTSE Russell)可能於9月將A股納入旗艦指數,屆時給予A股權重可能高於MSCI。廣受基金追蹤的兩大指數公司加大A股權重獲配置,外資雖為A股重要買盤,仍難抵信心潰堤賣壓,上證指數再度跌破10年線,創2年半新低。

證券股估值近歷史低位
大陸7月工業增加值年增6%,創下去年8月來低點;社會消費品零售銷售也持續低迷,僅年增8.8%,其中汽車類零售更連續3個月負成長,家用電器與影像器材僅年增0.6%,遠不如前月成長14.3%;1-7月城鎮固定資產投資只成長5.5%,再創1999年有紀錄以來新低;7月城鎮失業率更從6月的4.8%上升至 5.1%。隨著與美國貿易衝突演變為長期化,大陸經濟也失去動能;但8月22日大陸商務部副部長赴美進行第四輪中美貿易磋商,貿易戰露曙光,估值接近歷史低位的證券股成A股反彈風向球。

焦點股:
中信證券(600030),經紀、投行、資產管理、信用業務與自營業務占比均衡,龍頭地位穩固;憑藉較為豐富海外業務經驗、龐大機構客戶規模、全球化業務佈局可望取得更多CDR業務帶動成長。目前機構投資者主導A股,較強的機構服務能力與客戶規模優勢,擴大機構業務市占率,未來資本市場雙向開放過程,憑藉領先的海外業務佈局獲得更多收益。

廣發證券(000776),該公司較早轉型財富管理,投資顧問數量居行業第一;今年第1季資產管理收入8.36億,占比21.6%,較去年同期提升3%。2017年底公司資產管理規模5234億,主動管理占比超過60%,較強的主動管理能力,在競爭加劇下市占率逆勢提升。信用與投行業務排名前三位,業務發展均衡。

招商證券(600999),較早重點佈局機構業務,已具備健全機構客戶統籌管理模式;託管產品數量市占率約27%,其中私募基金託管、公募基金託管數量連續4年保持行業第一。未來大陸證券市場機構化程度將持續提升,其可望持續擴展託管綜合平台業務與規模。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1295期,出刊日期為8月25日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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