最新研究報告   萬寶週刊 華人股市

主     題 大陸財政政策發力 基建股升溫(第1292期)
發    表     日    期 2018/8/30
作     者
約瑟夫 

人民銀行7月份調降存準率2碼(為今年第三次),釋出7000億人民幣流動性;7月中旬進行5020億人民幣的中期借貸便利(MLF)操作,再度挹注市場流動性,加上放鬆資產管理與理財管理的新規定,官方釋放「全面寬鬆」的貨幣政策訊號,甚至傳出要求銀行購買地方債,中國式QE出爐。貨幣寬鬆大加碼外,因應大陸民間投資不足(上半年固定資產投資增長6%,創有紀錄以來最低增速),內需成長不如預期(6月進口增速較5月近乎腰斬)及中美貿易衝突,A股投資人信心漸潰散之際,推出積極財政政策,基建股為撐盤要角。

積極財政 基建谷底翻
大陸積極財政兩大措施為「聚焦減稅降費」與加快今年「人民幣1.35兆元地方政府專項債券發行和使用進度」,加快專項債發行,為地方基建籌集資金。目前專項債主要分為土儲債、公路債與棚改債,這三項為擴大基建的重要財源,下半年地方建設火速開工,基建、水泥建材、鋼鐵股加速成長。

焦點股:
中國鐵建(601186),上半年新簽基建年增10%至6090億人民幣,海外、國內訂單成長53%、7%;第二季新增13%至3292億元,訂單回升,鐵路訂單高成長。至第二季底基金持有基建股比例僅0.52%,創近5年新低,財政政策加碼,業績快速成長,有利於法人加碼。目前本益比僅9倍,本淨比約0.85倍,估值提升空間大。

海螺水泥(600585),發布上半年盈餘喜訊,預估淨利年增80〜100%至120〜134億元人民幣;第二季淨利超過72億人民幣,遠優於第一季的47.8億元,該季獲利大增主要為毛利大幅提升。官方基建發力,下半年成長動能仍強,以今、明年獲利預估,本益比約9倍、8倍,仍有提升空間。

寶鋼股份(600019),2017年2月完成對武鋼吸收合併,粗鋼產量躍居全球第二,成為全球領先的大型鋼鐵企業,具產品結構及規模優勢。2017年供給側改革,鋼品報價提升,淨利大增111%至191.7億人民幣;今、明年獲利預估,本益比約8、7倍;本淨比為1、0.9倍,政策面作多,提升估值。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1292期,出刊日期為8月3日,於每週五全省書局或便利商店開始舖貨,因擷取文章時間與出刊日期會有時間差,請網友見諒,若想掌握最新最快的消息,歡迎長期訂購!
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